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今日上证指数报3293.46点，跌80.49点，跌幅2.39%，成交3992亿元；深成指报11465.14点，跌148.22点，跌幅1.28%，成交2390亿元。中小板指报收5674.31点，涨10.62点，涨幅0.19%；创业板报1541.89点，涨18.50点，涨幅1.21%。两市共有896家个股上涨，1380跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股43家，跌停个股1家。

今天权重板块早盘集体跳水，金融权重跌幅居前拖累沪指跌破3300点关口，之后虽然石油、煤炭等板块试图护盘但是响应者寥寥，主板维持弱势震荡走势至收盘。中小创业板则重回本周二的强势走势。盘面上互联网、软件服务等题材板块涨幅居前；银行、保险、证券三大金融权重跌幅居前拖累指数。前期表现活跃的铁路、一路一带等概念全线下挫。

综合来看，今天大盘走势跟本周二类似，主板与中小创业板分化明显，主板高位缩量回调，中小创业板则在资金跷跷板的效应下震荡走高。我们认为市场短期出现分化在预期之内，沪指上方3400点一线将面临2009年四万亿行情的阶段性高点，短期阻力较大需要一定的震荡蓄力，而中小创业板在连续的调整之后也有反弹的需要。但是从中长期来看我们依然不认为中小创业板会是未来的主流。原因在于2015年注册制将大概率在创业板试点推出，虽然近期消息面显示注册制将会往后推延，但是作为改变过去和现在过度依赖间接融资方式的主要手段，我们认为注册制即使推延但是一定会落地。在大规模增加供给的情况下，创业板的估值泡沫将不可避免的被戳破，创业板目前60倍的市盈率放在全球任何一个成熟市场都是虚高的。我们不否认未来会有符合经济发展方向的创业板企业出现，但是就目前来看，我们认为未来中小创业板未来更多地是扮演蓝筹股调整时的插曲，超跌反弹多而持续性差。操作上建议投资者继续紧盯本轮行情中上涨逻辑最清晰的金融权重板块，另外低估值国企改革概念股也可继续持有。

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