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长信基金:2015年股市大牛不易 小牛可期

  • 时间:2015-01-07 17:36
  • 来源未知
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  2014年末沪指在3000点上方震荡,散户跑步入场。在此背景下,2015年的A股行情也成为投资者关注的焦点。近日,长信基金认为,2014年A股投资犹如“见龙在田”,展望明年市场却难言“飞龙在天”。不过,一季度蓝筹股仍有望继续走强,建议重点关注利率敏感的金融地产、有色、钢铁板块和政策驱动的环保、电力、铁路运输和旅游板块。此外,国企改革和迪士尼等主题投资也值得关注。

  2014下半年以来,在国企改革、沪港通以及央行全面降息等一系列政策利好之下,A股市场人气迅速回暖,股市由存量博弈步入增量博弈阶段,公募基金投资喜迎丰年。Wind数据统计,截至2014年12月26日,年内沪深300指数累计上涨47.89%,同期普通股票型基金平均回报为25.66%,长信量化年内总回报已达57.48%。在长信基金看来,2014年A股市场犹如“见龙在田”,而这主要源于货币持续宽松及经济失速缓解驱动了增量资金入场。

  展望2015年市场走势,长信基金认为股市走势大概率平稳。回顾2007年、2009年大牛市和2013年创业板大牛市,均出现盈利和估值双重利好。2015年从宏观层面来讲,并不具备这样的基础。放眼宏观经济层面,一方面管理层经济底线思维显著,中央经济工作会议也把努力保持经济稳定增长放在首位。另一方面中国经济也将面临诸如基建投资后继乏力、制造业低位徘徊、外需不足和企业盈利难以复苏等窘境。

  对于后续投资机会,相对看好大盘蓝筹。短期行情主要表现为蓝筹股估值修复,而蓝筹估值修复行情何时结束,主要取决于无风险利率见底时点。目前看来,这大概率是在2015年一季度末或二季度初。其次,2015年上半年蓝筹股业绩预期差有望缩窄,同样是利好因素。

  在利率下行和基本面好转等利好之下,金融、地产等大盘蓝筹股仍有望继续上涨。而无风险利率下行带来估值修复的有色、钢铁、水泥、化工和航空运输等传统中上游板块也有望继续“逆袭”。具体到主题投资方面,长信基金相对看好国企改革和迪士尼相关个股。